شاخصی که حالوهوای واقعی سهامداران خرد را نشان میدهد
در بازار سرمایه معمولاً از دو شاخص شناختهشده یعنی شاخص کل و شاخص هموزن برای تحلیل وضعیت بورس استفاده میشود؛ اما به باور بسیاری از تحلیلگران، شاخص دیگری وجود دارد که میتواند تصویر واقعیتری از وضعیت پرتفوی سهامداران خرد ارائه کند: شاخص کل قیمت.
تفاوت شاخصها در چیست؟
۱) شاخص کل
بر مبنای ارزش بازار شرکتها محاسبه میشود.
شرکتهای بزرگ بیشترین اثر را بر آن دارند.
سود نقدی شرکتها نیز در محاسبه این شاخص لحاظ میشود.
به همین دلیل ممکن است شاخص کل رشد کند، در حالی که بخش زیادی از بازار یا پرتفوی سهامداران عادی چنین رشدی را تجربه نکند.
۲) شاخص هموزن
همه شرکتها، کوچک و بزرگ، وزن یکسان دارند.
سود نقدی در آن محاسبه میشود.
این شاخص برای سنجش پهنای رشد یا نزول بازار شاخص بهتری نسبت به شاخص کل به شمار میرود.
۳) شاخص کل قیمت (Price Index)
همه سهمها به یک اندازه اثرگذار هستند.
سود نقدی محاسبه نمیشود.
این شاخص در واقع تنها تغییرات قیمت سهام را میسنجد و به همین دلیل نزدیکتر از بقیه شاخصها به آن چیزی است که سهامداران خرد در پرتفوی خود تجربه میکنند.
چرا شاخص کل قیمت برای سهمهای کوچک مهم است؟
شرکتهای کوچک و متوسط معمولاً سود نقدی کمتری دارند.
بخش زیادی از مالکیت آنها در اختیار سهامداران حقیقی است.
وجود حجممبناهای سنگین و محدودیتهای معاملاتی باعث شد حتی در دورههای صعود بازار نیز توجه کمتری به این سهمها شود.
پس از سال ۱۳۹۹ این گروهها افتهای سنگینی را تجربه کردند؛ با این حال، اکنون نشانههایی از بازگشت و رشد در شاخص کل قیمت دیده میشود.
جمعبندی (قسمت اول)
به نظر میرسد برای درک وضعیت واقعی پرتفوی سهامداران خرد،
تمرکز بر شاخص کل قیمت میتواند تصویر شفافتری نسبت به شاخص کل و هموزن ارائه کند.
در بخش دوم تحلیل به جزئیات سیگنالهای مثبت این شاخص و پیام آن برای آینده بازار خواهیم پرداخت.