تحلیل یکساله بازارهای جهانی؛ ابرچرخه فلزات در برابر سقوط کالاهای کشاورزی
واگرایی کمسابقه میان داراییها؛ پرواز فلزات، ضعف انرژی و افت بیتکوین
بررسی عملکرد یکساله بازارهای جهانی نشان میدهد با یکی از شدیدترین واگراییها میان کلاسهای مختلف دارایی روبهرو هستیم؛ جایی که فلزات گرانبها وارد یک ابرچرخه صعودی شدهاند، در حالی که بخشی از کالاهای کشاورزی با سقوطهای سنگین مواجه بودهاند.
سلطه فلزات گرانبها؛ پیشتازی «فلزات سفید»
پلاتین (+۱۴۵.۷۴٪) و نقره (+۱۴۵.۱۲٪) در صدر بازدهیها قرار دارند؛ رشدی بیش از دوبرابر که هم ناشی از افزایش تقاضای صنعتی (بهویژه در انرژیهای پاک و الکترونیک) و هم نقش پناهگاه امن در دورههای بیثباتی است.
پالادیوم (+۱۱۱.۴٪) و طلا (+۶۱.۲۳٪) نیز عملکردی مثبت داشتهاند؛ با این تفاوت که طلا از فلزات سفید عقب مانده و نشان میدهد موتور اصلی رشد، بیشتر تقاضای صنعتی بوده تا صرفاً سرمایهگذاری.
بازارهای سهام؛ تابآوری فراتر از انتظار
نیکی ۲۲۵ ژاپن (+۲۷.۵۲٪) پیشتاز بازارها بوده که میتواند نتیجه سیاستهای پولی خاص و اصلاحات شرکتی باشد.
در مقایسه اروپا و آمریکا، Euro Stoxx 50 (+۱۸.۶٪) و DAX (+۱۸.۵۲٪) بهتر از Nasdaq 100 (+۱۲.۷۸٪) و S&P 500 (+۱۰.۴۶٪) ظاهر شدهاند؛ نشانهای از حرکت سرمایه به سمت بازارهای کمریسکتر و ارزندهتر.
دلار ضعیف و انرژی نزولی
شاخص دلار آمریکا (-۸.۱۱٪) کاهش یافته و همین موضوع رشد کالاها بهویژه فلزات قیمتگذاریشده با دلار را توضیح میدهد.
در بخش انرژی، برنت (-۵.۶۳٪)، WTI (-۹.۳۲٪) و گاز طبیعی (-۶.۱٪) منفی بودهاند؛ سیگنالی که از یکسو فشار تورمی را کاهش میدهد و از سوی دیگر برای سهام انرژی خبر خوبی نیست.
بیتکوین زیر فشار، نوسانها آرام
بیتکوین (-۱۵.۷۱٪) برخلاف طلا و نقره عقبنشینی کرده و روایت «طلای دیجیتال» را – دستکم در این بازه – به چالش کشیده است.
شاخص ترس VIX (-۲۹.۵۵٪) کاهش یافته و از آرامش نسبی در بازار سهام آمریکا حکایت دارد.
بحران در برخی «نرمکالاها»
آب پرتقال (-۵۹.۲۶٪) و کاکائو (-۳۹.۲۳٪) بیشترین ریزشها را ثبت کردهاند؛ معمولاً ناشی از اصلاح پس از حباب قیمتی، بهبود شرایط عرضه یا تغییر الگوی مصرف.
جمعبندی
تصویر کلی بازار نشان میدهد داراییهای فیزیکی و صنعتی بهویژه پلاتین و نقره برنده اصلی این دوره بودهاند. سرمایهها از دلار فاصله گرفته و به سمت فلزات حرکت کردهاند؛ درحالیکه انرژی در مسیر نزولی و بخشی از نرمکالاها با بحران مواجه شدهاند. برای مدیریت پرتفوی، رصد همزمان این واگرایی میان فلزات صعودی و انرژی نزولی میتواند نقش کلیدی داشته باشد.